分享嘉宾：上汽集团CFO 谷峰
代讲嘉宾：汽车产业大数据专委会副 秘书长 林永汉
主持人：中关村大数据产业联盟汽车产业大数据专委会主任 郑鑫
承办方：中关村大数据产业联盟
嘉宾介绍：
谷峰：上汽集团CFO、2011年上海市领军人才、同济大学经管学院咨询委员会委员。
谷峰先生于东南大学获经济学学士学位，于上海财经大学获财务学硕士学位，于同济大学获管理学博士学位。现为中国注册会计师，高级会计师职称。先后被评为2008年度上海市先进会计工作者、2011年上海市领军人才等殊荣。
谷峰先生长期任职于汽车行业。1997年加入时为中美最大合资企业的上海通用汽车公司财务部门，全程参与了新设合资公司的财务体系设立，为合资公司的财务核算体系、业务流程建立、信息系统实施做出了积极贡献。
2001年，谷峰调任上海汽车工业(集团)总公司(上汽集团)，任财务部总监和资产管理部总监，期间领导和参与了上汽集团对外多起境内外收购兼并业务以及上汽集团的自身改制、上市工作，对国资改革、证券市场运作、兼并收购业务有丰富的理论和实践经验。
2007年至今，谷峰任上海汽车集团股份有限公司财务总监，全面负责上市公司的财务管理工作。谷峰熟悉国内资本市场投融资渠道和相关法律法规，任职期间多次成功利用资本市场多种金融品种进行融资，为公司业务的迅速发展提供了充分的资金保障。
以下为分享实景全文：
林永汉：大家好，我是林永汉，上海海略管理信息咨询有限公司汽车大数据副总监、众调网联合创始人兼COO。现在谨让我代表谷峰先生跟大家分享“中国汽车产业链金融发展报告”。
1月28日，谷峰先生在“2015年中国首届汽车财经年会”上发表主题演讲《中国汽车产业链金融发展报告》，可以看出，在中国汽车产业与大环境即将发生剧烈变化的背景下，如何客观看待汽车产业发展阶段、汽车产业链各环节的利润与现金流情况，洞察产业链潜在风险与机会，以及上汽集团如何利用与对应是谷峰先生关注重点。
现在由我代表谷峰先生跟大家分享“中国汽车产业链金融发展报告”!
【谷峰】我们一直认为汽车行业是一个传统的行业，但是刚才郑董（郑显聪）讲了“传统与创新-车生活的改变”以后，我信心大增，未来将非常美好。郑董以56岁高龄展望汽车的美好未来，我也很有感触。
汽车行业是传统行业，金融、银行都是传统行业，汽车产业链金融更是传统行业。在面对互联网、车联网、大数据与汽车智能化等剧烈变化汽车产业背景和宏观大环境，我们上汽集团有什么想法，我想跟大家做一个交流。
先看看(1)中国汽车历史产销量回顾
这张图就是过去十年以来，整个中国汽车行业的销量和产量的图表。
这张图表有什么意思，体现了什么?
第一，我们国家在2014年产销是接近2400万。全世界在历史上最高汽车销量是美国，在金融危机以前接近1800万辆，到2014年我们已经远远超过美国，当之无愧是世界第一产销国。
第二，这个图表显示一直在零上面的情况。在过去十几年时间里面，中国汽车行业从来没有经历过负增长，虽然波动很大，最高时有50%~60%，最低只有2%，但是却从未有过负增长。从这个角度来讲，我们中国汽车业发展一直处在没有经历过挫折的状态，一直在大增长。
我看过一个漫画，有一个中国人和一个美国人去爬山，中国人背着各种登山的工具往山脚走，到山脚下，看到一个美国人摔的半死，浑身是伤。中国人就笑了，说:技术这么不精湛，还来爬什么山。
美国人是快爬到半山腰时掉下来的，美国人还有句话说:你还没有上山，还不知道这里面有什么困难，你还笑话我。
我想说的是：即使在2003年到2005年，基本产销量维持百分之十几，二十几增长时，当时我们汽车行业利润曾经出现过负值，当我们在正增长时利润却出现了负值，是一个很大的问题。
大家有没有想过，如果我们行业哪一天进入负增长;而且一定有这么一天，我们怎么应对这种情况。
再回顾一下(2)中国汽车产业链历史利润情况
这是另外一张图表，汽车产业利润的情况，负增长出现在04年，05年;但是总的来说，中国汽车行业在过去十几年是维持高盈利状态，2013年整个汽车产业利润总额达到5千1百多亿，而2003-2004年却只有四百多亿。我们产业链利润增长幅度非常大。
从这个利润增长角度来讲，我们有波动，但是总的来讲我们利润在增长。
04年利润出现负增长，但是销量增长率还是正的。
04年的时候有两个因素：一个是就是价格战打的非常厉害，尤其当许多自主品牌车子出现后，汽车降价很厉害;第二个因素就是原材料(钢铁、原油)的增长，油价飞涨，涨到100多美元，导致当时汽车行业利润出现了负增长。
接着回顾(3)中国汽车产业链历史经营活动现金流情况
这个是汽车行业经营活动现金流的情况，大家可以看到从现金流的角度来讲，我们从04年以来一直是正增长，到09年整个行业经营突破600亿，08年、09年是金融危机刚刚开始，但是我们国家为了应对金融危机，汽车行业推出了4万亿的刺激，我们国家也推出了一系列的政策，包括汽车下乡，消费税的减免，导致在08、09年世界金融危机的时候，我们行业情况非常好，销量也非常好。
现金流回款也非常好。
整车厂的情况要远远好于零部件供应商。
我想这张图从大的角度来讲，在汽车行业里面，在过去十几年总体产业是不缺钱，因为整个产业终端消费非常健康，回款也非常健康。
然后预测(4)汽车产业未来发展(2015-2020)
这个是未来的预测，我们从销量角度做一个预测。现在预计到2020年的时候，我们国家整个汽车销量到2018年有可能突破3000万。我们销量从供需两个角度来讲，我们国家人口比例， 我们汽车保有量来讲，我们国家离全世界平均水平还有很大的差距。
按照2013年的统计，我们国家的千人汽车保有量，乘用车大概在74辆左右，而全世界的平均千人汽车保有量是120辆。像美国等发达国家为750辆。我们国家还有很大上升空间，加上我国人口基数非常大，从需求方不存在问题，从供给方也不存在问题。大家问为什么3000万辆干不上去，主要是我们国家从资源、环境、交通来讲有巨大的滞留。
像各大城市限购、限行、污染问题等等一系列的问题，这些使得汽车消费宏观环境受到极大滞留，我们国家不太可能像欧美国这些国家达到什么汽车保有量超过700辆以上。
现在总体来讲，对未来预测可能达到3000万辆，我们国家汽车销售有可能进入长期新常态，就是低增长，甚至是负增长的状态。整个汽车行业进入一个比较平稳发展阶段，未来几年我们中国汽车销量达到一个峰值，同时，汽车保有量达到峰值以后，会有一个新的现象，大家主要买车的时候主要是二次换购，进入二次换购以后，这个市场就可能进入波动。
什么概念?
因为你已经有一部汽车了，我为什么要换第二部汽车，是取决于对未来经济的预测，收入的预测，如果预测未来几年国家宏观经济比较好，自己的收入水平比较稳定，还有可能增长，那么可能是3年就换一部车，如果预测不好，可能5年，8年甚至10年才换一部汽车。这就是成熟国家的一个典型标记。这也是美国到了1800万辆后，08年金融危机从1800万辆一步跌倒1000万辆。主要的汽车新购主要是靠换购。所以到2020年汽车产业从的产销，包括到消费的结构和形态发生巨大的改变。
一旦进入换购，换购的周期、寿命、未来经济的预期发生影响以外，大家对品牌和汽车有很大的了解，原来有人第一次买车什么都不了解，现在开过5年汽车，对汽车性能的认识、性价比的认识、品牌的认识各个方面认识更高，对整个汽车产业，对汽车各方面要求大幅度提高。
随着竞争激烈，汽车行业的平均利润率会下降。现在汽车产业里面利润还是比较高的。汽车行业从整个产业角度来讲不存在暴利的现象，但是有个现象，在汽车行业中，因为我们国家整车厂在产业链中占有绝对主导地位。所以整车厂的利润非常高。
有可能将来在进入汽车消费平稳增长以后，汽车上下游共同分享产业利润，所以汽车产业链不算高，但会分享整车厂的利润。
从汽车现金流角度来讲，产业与金融结合度越来越紧密，比如汽车金融，包括各种资产证券化的产品出现，来补充汽车产业里面的现金，起到了至关重要的作用。
虽然汽车产业增长放缓，虽然投资新能源、新科技会大幅度增加，但是产业和金融的结合度越来越高，今后对整体现金流不会有大影响。
我举一个例子，比如汽车金融。
我们国家到今天为止，汽车贷款渗透率大约15%，这比例远低于世界主要市场国家，大部分国家在60%左右，高的达到80%。像印度，印度金融发达程度比我们好，为什么国家长期维持在15%左右。从品牌的角度来讲，很重要的原因，现在汽车消费的主流是60，70后，以60、70后为主体的是不习惯贷款购车。
现在即使15%中端渗透率里面，80%是80、90后，再过5年，当60、70退出消费主战场，80后90后成为消费主流的时候，我们贷款渗透率会跃升，从15%跳到30%甚至更高。金融这个行业跟我们消费习惯相关。
在过去时间里，60后，70后大家不习惯贷款购车。但是一旦消费行为改变，因为80后，90后习惯贷款购车了，包括保险，二手车的贷款也越来越多。60、70后想不通汽车保险三四千也要贷款，但是真的是有人这么做。就像老外说买个冰箱也要贷款，买一个家电也要贷款，这个现象在中国不可想象的，但是发生了。
最后一点是汽车产业有可能重组整合，当上下游整合以后，就和整车厂进行一些竞价。所以刚才讲利润为什么会在产业上拉平均。
讲完“中国汽车产业链现金流情况回顾及未来预测”，我们来讲讲第二个问题
2、汽车产业链现金流情况分析 (21:25)
先谈谈(1)上游零部件及配件行业现金流情况
整车厂和零部件厂商的应收账款占总资产比例总体波动不大，零部件厂商大约在20%左右，整车厂大约在10%左右，即零部件厂商应收账款占总资产比例是整车厂的两倍;
整车厂和零部件厂商的应收账款周转天数近些年总体波动较不大，零部件厂商大约在80天左右，整车厂大约在35天左右;这些数据中反应的是，在这个行业还是整车厂占主导地位。所以它的应收账款和资金周转都远远好于零部件厂。
再谈谈(2)下游经销商现金流情况分析
这是经销商的情况。我们统计了一些已经上市公司融资的情况，在过去五年里面，汽车上市一些大经销商集团，他们从资本拿的钱还是比较多的。
经销商这个行业是压资金的行业，因为要吃库存，资金需求大，它的资产负债率也是比较高的，它的融资量和资产总比平均在65%左右，加上零星流动负债，整体资产负债率可能会超过70%，银行贷款比较关注这些。因此经销商资金压力还是非常大的。
不管怎么说，经销商在汽车行业，资金的现状还是比较优秀的，有一个非常重要的原因：现在整车厂绝大部分都有信贷公司，都能够支持经销商一些贷款，尤其是主流汽车品牌都有汽车金融公司;再加上产和销总体保持比较高的增加状态。
我们去年也发现一些情况，我们经销商发生跑路，失联的情况越来越多。这个非常重要的原因是什么?主要是经销商干了不该干的事情，大部分去搞民间借款，投资房地产等等，主业是做汽车，把主业挣的钱去做别的事情。只要在这个行业里面踏踏实实的做，是不会存在这些事情。
(1)汽车产业下游除少数经销商集团外一般以中小企业为主，经销商属于资金密集型业务，日常运营资金占用较大;
(2)从已经上市的经销商企业公布资产负债表来看，融资方式主要包括短期借款、长期借款、应付票据、债券发行等;
(3)有汽车集团财务公司、汽车金融公司提供资金支持的经销商，现金流相对来说较好，依赖于银行贷款的经销商，则受资金松紧大环境影响较大;
(4)从上市公司数据来看，随着业务规模扩大，经销商融资规模的绝对规模逐年上升，上市经销商负债比例整体在70%左右，处于高位;
(5)由于产销两旺，汽车产业现金流整体保持了良性循环，经销商虽然融资较多，但一方面整车厂通过延期支付、收取票据等政策，支持了经销商现金流，另一方面经销商也是银行重要客户，得到了银行支持。仅有少数经销商因扩张过快和多元化发展受挫，才会造成现金流紧张的局面。
总的来讲，在汽车供应链里面，一级供应商整体情况比较好，难的是中小微企业，这个也是国家着力解决的问题。由于层层拖欠问题，中小微企业确实碰到一些问题。
从经销商方面讲，由于整车厂对经销商有金融支持，只要在这个行业里面认认真真做，总体来说你的资金状况不会错的。
最后一点就是随着终端消费越来越年轻化，终端80、90后对汽车消费金融的需求越来越高。
然后我们来谈谈3、上汽集团对汽车产业链金融服务的现状及设想
1、上汽集团产业链金融服务机构
从上汽集团来讲，我们下面金融板块主要是三家公司，一家是上汽通用金融公司，一家是财务公司，一个是有限投资公司。这也是上汽在应对整个可能出现的产业链利润转移的举措。上汽有原来整车和零部件两个板块，现在我们新设了两个板块，一个是汽车服务贸易，另一个是汽车金融。
而且从汽车金融本身这个状况来看，在国内汽车金融发展还是非常巨大的，我们现在金融中端贷款渗透率只有15%左右，这个状况一定会改变。即使销量不增长，如果我们贷款渗透达到50%，我们行业增长了多少?
我想讲一个概念：
从汽车金融角度来讲，我们这两年思维也在发生变化，我们越来越关注上下游金融安全，我们原来可能只关注自身，把自己的信贷支持好，有贷款需求、金融需求做好，但是现在越来越关注上下游。
现在提出产业链金融，我们要关注上游的零部件供应商和下游的经销商，因为大家是一个产业链上，缺一个零件都不行，我们现在对汽车行业的安全考虑越来越多。
财务公司是中国特有的现象，国内的财务公司定义成只能做集团成员企业的相关业务。
但是现在做了突破，去年银监会批了两家财务公司做产业链金融试点，可以拓展出成员企业，只要有供货和配套关系的都可以做。
我们在拓展整个产业链金融做的很大举措，包括下游经销商，财务公司原来只能做汽车贷款，而且只能自己的品牌，现在银监会批了以后在一些新的业务方面进行拓展，可以给经销商提供一揽子的服务。
比如说经销商要添置一些固定资产，现在可以做固定资产的贷款，包括做二手车的贷款或汽车贷款，我们希望借助主业比较好的现金流的情况，可以支持上下游，确保上下游产业安全。
我们股权投资公司是2010年刚刚成立，我们上汽拓展风投领域非常重要的举措，我们去年也在硅谷成立了一个风险投资公司，希望在汽车产业链新的科技、新的商业模式方面做一些投资，肥水不流外人田。
现在科技日新月异，我们专门播出很大的资金做投资，PE和VC都做，我们在这个领域逐步探索，学习像微软、阿里、谷歌，因为他们对技术更新的迫切度远远高于我们。
我们汽车产业感受到很大的压力，我们开始在投资领域做了很大的探索。
(1)上汽财务公司为300多家零部件及整车企业客户提供个性化、贴身式的结算增值服务，年结算量已突破500万笔;
(2)上汽财务公司为核心企业牵头组建银团，通过发挥财务公司的专业化优势，协调银团各方利益，为企业提供最佳信贷条件和最低利率及承诺费率，近年来已七次牵头组建银团，累计银团规模折合人民币550亿;
(3)上汽财务公司已经服务批发业务经销商915家，零售业务经销商1741家，覆盖351个城市，提供经销商贷款129亿，个人贷款243亿，累计服务个人客户超过80万个;
(4)上汽通用汽车金融公司已经服务批发业务经销商1169家，零售业务经销商6723家，覆盖367个城市，提供经销商贷款197亿，个人贷款400亿，累计服务个人客户超过160万个;
(5)上汽股权投资公司：管理资产规模突破80亿人民币，累计完成12个项目投资，自有资金投资5.2亿元，撬动社会资金10.3亿元。
这里讲的是财务公司在汽车产业链金融方面的拓展，前面已经提到二手车业务、保险贷款业务、延保的贷款业务，包括对集团外供应商开展的保理业务，对经销商开展的业务，这些都是我们新批的汽车产业链的金融新面孔，这些以前都不能做，我们与有关监管机关做了很大的沟通。
我们拓展打通这些突破了财务公司原有的业务。
我们在互联网金融这一块，我们做了很大尝试，我们也成立了一家车享网，我们希望做成一个平台，在这个平台上除了看车，买车，修车等等，我们可以一体化，我们可以把线上和线下进行打通。
这里面很大的一个节点就是支付。
我们可能在这个月，或者下个月初，我们收购了第三方支付公司，我们希望打造在互联网金融结算，包括第三方支付这个领域里面，可以做更好的对接。
包括O2O金融电商，我们金融产品也可以在网上进行购买。
中国没有一家真正意义上的产业银行，我们是希望打造一个产业银行。随着大家金融大融合以后，专业类，从垂直产业链金融的银行几乎没有了。
我们希望把上汽这个金融打造成产业型金融，我们就专著于汽车。
美国有几千家银行数量比我们中国多，特点各异，分工精细，不像我们中国四个银行干的活一样，这个对我们来讲有机会。
立足于我们在产业上建立的优势，我们即使拿不到牌照，我们也希望通过自己的力量，利用行业资金优势，跟其他商业银行进行合作，把我们的金融在汽车产业生根，这个是我们下一个计划。
今天我想简单分享这些，谢谢大家的聆听!
后语：
上汽集团不管发展产业链金融，还是互联网金融都离不开信用评级与风险管理。
上汽集团产业链所面临的复杂的环境变化，针对汽车消费者、上游供应商、下游经销商等风险监测与管理能力将会成为上汽集团产业链金融业务范围拓展与业务模式创新所必然需要面对课题。
基于大数据的风险管理与信用评级，并针对不同消费者、上游供应商、下游经销商进行分类动态监测将为汽车产业链金融业务发展与风险管理提供智能化决策支撑，也将是汽车产业大数据应用一种重要方向。
整合人车社会的汽车产业大数据，将为汽车产业链协同发展与产业链金融业务创新提供源源不断的自然资源。
我们希望更多的大数据专家与汽车行业专家一起来整合产业智慧，对接社会资本，助力企业成长。为汽车产业大数据发展做出更大贡献。
